中东一打仗，LV也卖不动了？LVMH一季度财报揭开残酷真相

中东打仗，关奢侈品什么事？

以前你可能觉得没关系。但LVMH集团刚刚发布的第一季度财报告诉你： 关系大了。

4月13日，LVMH公布了2026年Q1业绩。销售额191.2亿欧元，有机增长只有1%，没达到分析师预期的2%。

更扎心的是，集团首席财务官Cécile Cabanis直接说了： 如果不是中东冲突的影响，3月的全球时装销售额本应大致持平。

这场冲突，让LVMH第一季度的有机收入总增长，直接损失了约1%。

PART 01

中东占集团销售额6%，3月当地需求暴跌30%到70%

很多人不知道，中东这几年一直是奢侈品行业的“隐藏增长点”。迪拜、多哈这些地方，既是富人的购物天堂，也是全球长途旅行的枢纽。

但冲突一起，全完了。

Cabanis透露，中东地区占LVMH集团销售额的6%，在时装与皮具部门占比更高。而整个3月，当地各品牌的消费需求 下降了30%到70% 。

具体降多少，取决于品牌所在的商场和业务类型。但不管哪种，都是断崖式下跌。

更麻烦的是，这些流失的需求，并没有被其他地区“接住”。美国增长3%，亚洲（不含日本）增长7%，欧洲和日本反而分别下降了3%。

换句话说： 中东打仗，全球买单。

PART 02

时装皮具部门下降2%，但比去年好了

看具体部门：LVMH最核心的时装与皮具部门，销售额下降2%至92.5亿欧元。

听起来不乐观？但比起2025年第四季度下降3%，其实已经 在改善了 。

CFO特别点名了几个品牌：

• Louis Vuitton ：比部门平均水平更有韧性

• Dior ：比前几个季度大幅改善

• Loro Piana ：仍然保持两位数增长

• Rimowa ：也优于平均水平

• 其余品牌则低于部门平均水平

值得一提的是，Dior、Fendi、Celine、Loewe、Givenchy等品牌都换了创意总监，正在进行“全面创意焕新”。Jonathan Anderson的Dior首个系列已经在第一季度到店，更多产品（包括包袋和鞋履）会在第二季度陆续上架。

CFO说，顾客对创意、产品新颖性、门店和体验的反馈是积极的。 但中东冲突，把这些努力的效果打了折扣。

PART 03

中国市场：久违的好消息

在一片愁云惨淡中，有一个亮点： 中国。

亚洲（不含日本）地区销售额增长7%，超出预期。CFO说，这是自2023年以来，该地区表现最好的一个季度。

中国农历新年的良好表现，加上本地消费增加，让这个关键市场终于有了回暖的迹象。

瑞银分析师也认为： 中国的需求正在继续逐步改善，这是一个令人鼓舞的信号。

对于整个奢侈品行业来说，中国市场的复苏，可能是2026年最大的变量。

PART 04

其他部门：珠宝强劲，丝芙兰回血

除了时装皮具，其他部门的表现参差不齐：

• 腕表与珠宝 ：增长7%，Tiffany表现“卓越”，宝格丽“强劲增长”

• 精选零售 （含丝芙兰）：增长4%，在中国市场的重新定位初见成效

• 香水与美妆 ：持平

• 葡萄酒与烈酒 ：有机增长5%，香槟在欧洲表现强劲

PART 05

写在最后

LVMH这份财报，像是一面镜子。

它照出了奢侈品行业当下的真实处境： 不是品牌不行了，不是产品没人要了，是“黑天鹅”太多了。

中东冲突、通胀压力、全球经济不确定性……每一个都是悬在头上的剑。

但LVMH首席财务官说了一句话，值得记住：

“财富并未蒸发。”

有钱人的钱还在，只是暂时不敢花、不想花、不方便花了。一旦局势稳定，需求随时可能反弹。

对于投资者来说，现在不是恐慌的时候，是 观望 的时候。

对于普通人来说，这个故事告诉我们一个道理： 世界和平，真的跟每个人的钱包有关。